La deuda externa

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En las finanzas públicas, la deuda externa (o deuda externa) es el componente de la deuda pública total que se debe a los acreedores externos ; su complemento es la deuda interna, que se adeuda a los prestamistas nacionales. Los deudores pueden ser el gobierno, las empresas o los ciudadanos de ese país. La deuda incluye dinero adeudado a bancos comerciales privados, gobiernos extranjeros o instituciones financieras internacionales como el Fondo Monetario Internacional (FMI) y el Banco Mundial. Tenga en cuenta que el uso de cifras de pasivo bruto distorsiona en gran medida la relación para los países que contienen importantes centros monetarios, como el Reino Unido, debido al papel de Londres como capital financiera. (Contraste con la posición de inversión internacional neta ).

La deuda externa es irrelevante para la moneda subyacente. La deuda estatal se divide entre la deuda denominada en moneda nacional y la deuda denominada en cualquier moneda extranjera.

Contenido

1 Definición
2 Sostenibilidad de la deuda externa
- 2.1 Indicadores
3 Ver también
4 notas
5 enlaces externos

Definición

Según el Fondo Monetario Internacional, "La deuda externa bruta es el monto, en un momento dado, de las obligaciones contractuales desembolsadas y pendientes de los residentes de un país con los no residentes para reembolsar el principal, con o sin intereses, o para pagar intereses, con o sin principal".

En esta definición, el FMI define los elementos clave de la siguiente manera:

Pasivos corrientes pendientes y reales: Los pasivos por deudas incluyen atrasos tanto del principal como de los intereses.
Principal e interés: Cuando el costo del préstamo se paga periódicamente, como suele ocurrir, se conoce como pago de intereses. Todos los demás pagos de valor económico del deudor al acreedor que reducen el monto del principal pendiente se conocen como pagos del principal. Sin embargo, la definición de deuda externa no distingue entre pagos de principal o pagos de intereses, o pagos por ambos. Además, la definición no especifica que sea necesario conocer el momento de los pagos futuros de principal y / o intereses para que un pasivo se clasifique como deuda.
Residencia: Para calificar como deuda externa, los pasivos de la deuda deben ser adeudados por un residente a un no residente. La residencia está determinada por el lugar donde el deudor y el acreedor tienen sus centros de interés económico, por lo general, donde se encuentran normalmente, y no por su nacionalidad.
Actual y no contingente: Los pasivos contingentes no se incluyen en la definición de deuda externa. Estos se definen como acuerdos bajo los cuales se deben cumplir una o más condiciones antes de que se lleve a cabo una transacción financiera. Sin embargo, desde el punto de vista de la comprensión de la vulnerabilidad, existe un interés analítico en el impacto potencial de los pasivos contingentes en una economía y en sectores institucionales particulares, como el gobierno.

Generalmente, la deuda externa se clasifica en cuatro rubros:

(1) deuda pública y con garantía pública;

(2) créditos privados no garantizados;

(3) depósitos del banco central; y

(4) préstamos adeudados al FMI.

Sin embargo, el tratamiento exacto varía de un país a otro. Por ejemplo, mientras Egipto mantiene esta clasificación de cuatro cabezas, en India se clasifica en siete cabezas:

(a) Multilateral,

(b) Bilateral,

(d) Crédito comercial,

(e) empréstitos comerciales,

(f) Depósitos de indios no residentes y personas de origen indio,

(g) Deuda en rupias, y

(h) Deuda NPR.

Sostenibilidad de la deuda externa

Mapa de países por deuda externa como porcentaje del PIB

Servicio de la deuda total como% de las exportaciones de bienes, servicios e ingreso primario en 2017.

Proporción de la deuda externa bruta de Estados Unidos por deudores.

La deuda sostenible es el nivel de deuda que permite a un país deudor cumplir con sus obligaciones actuales y futuras del servicio de la deuda en su totalidad, sin recurrir a un mayor alivio o reprogramación de la deuda, evitando la acumulación de atrasos y permitiendo un nivel aceptable de crecimiento económico.

El análisis de sostenibilidad de la deuda externa se realiza generalmente en el contexto de escenarios de mediano plazo. Estos escenarios son evaluaciones numéricas que toman en cuenta las expectativas del comportamiento de las variables económicas y otros factores para determinar las condiciones bajo las cuales la deuda y otros indicadores se estabilizarían en niveles razonables, los principales riesgos para la economía y la necesidad y alcance de un ajuste de política.. En estos análisis, las incertidumbres macroeconómicas, como las perspectivas de la cuenta corriente, y las incertidumbres políticas, como las de la política fiscal, tienden a dominar las perspectivas a medio plazo.

El Banco Mundial y el FMI sostienen que "se puede decir que un país logra la sostenibilidad de la deuda externa si puede cumplir con sus obligaciones actuales y futuras del servicio de la deuda externa en su totalidad, sin recurrir a la reprogramación de la deuda o la acumulación de atrasos y sin comprometer el crecimiento". Según estas dos instituciones, "reducir el valor actual neto (VAN) de la deuda pública externa a alrededor del 150 por ciento de las exportaciones de un país o al 250 por ciento de los ingresos de un país" ayudaría a eliminar esta "barrera crítica para la sostenibilidad de la deuda a más largo plazo".. Se cree que la elevada deuda externa es perjudicial para la economía.

Indicadores

Existen varios indicadores para determinar un nivel sostenible de deuda externa. Si bien cada uno tiene su propia ventaja y peculiaridad para hacer frente a situaciones particulares, no existe una opinión unánime entre los economistas en cuanto a un único indicador. Estos indicadores tienen principalmente la naturaleza de ratios, es decir, la comparación entre dos jefes y la relación al respecto y, por lo tanto, facilitan a los responsables de la formulación de políticas en su ejercicio de gestión de la deuda externa. Estos indicadores se pueden considerar como medidas de la "solvencia" del país en el sentido de que consideran el stock de deuda en un momento determinado en relación con la capacidad del país para generar recursos para pagar el saldo pendiente.

Ejemplos de indicadores de carga de la deuda incluyen

(a) Relación deuda / PIB,

(b) relación deuda externa / exportaciones,

Este conjunto de indicadores también cubre la estructura de la deuda pendiente, que incluye:

(d) Participación de la deuda externa,

(e) Deuda a corto plazo, y

(f) Deuda en condiciones favorables ("préstamos con un elemento de donación original del 25 por ciento o más") en el saldo total de la deuda.

Un segundo conjunto de indicadores se centra en los requisitos de liquidez a corto plazo del país con respecto a sus obligaciones de servicio de la deuda. Estos indicadores no solo son señales útiles de alerta temprana de los problemas del servicio de la deuda, sino que también destacan el impacto de las compensaciones intertemporales derivadas de decisiones de endeudamiento pasadas. Ejemplos de indicadores de seguimiento de liquidez incluyen el

(a) Relación entre el servicio de la deuda y el PIB,

(b) Relación entre el servicio de la deuda externa y las exportaciones,

Los indicadores finales son más prospectivos, ya que señalan cómo evolucionará la carga de la deuda con el tiempo, dado el stock actual de datos y la tasa de interés promedio. Las razones dinámicas muestran cómo las razones de carga de la deuda cambiarían en ausencia de reembolsos o nuevos desembolsos, lo que indica la estabilidad de la carga de la deuda. Un ejemplo de razón dinámica es la razón entre la tasa de interés promedio de la deuda pendiente y la tasa de crecimiento del PIB nominal.

Ver también

Notas

enlaces externos

Páginas de datos resumidos nacionales del FMI (véase "Deuda externa" en "Sector externo")
Perspectivas de la economía mundial (WEO) del FMI - Septiembre de 2003 - Deuda pública en los mercados emergentes
Lista de la deuda externa en el World Factbook de la CIA
Guía del FMI para comprender la deuda externa
EE. UU. - Deuda externa, es decir, tasa de ahorro Comparación de la deuda externa, es decir, tasa de ahorro, desde 1995 (que son dos de los componentes que financian la política fiscal)
Informes, noticias y enlaces de la Red europea sobre la deuda y el desarrollo sobre la deuda exterior.