Swap (finanzas)

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Un swap, en finanzas, es un acuerdo entre dos contrapartes para intercambiar instrumentos financieros o flujos de efectivo o pagos durante un tiempo determinado. Los instrumentos pueden ser casi cualquier cosa, pero la mayoría de los swaps involucran efectivo basado en un monto de capital nocional.

El swap general también puede verse como una serie de contratos a plazo a través de los cuales dos partes intercambian instrumentos financieros, lo que da como resultado una serie común de fechas de intercambio y dos flujos de instrumentos, los tramos del swap. Los tramos pueden ser casi cualquier cosa, pero por lo general un tramo implica flujos de efectivo basados ​​en un monto de principal teórico que ambas partes acuerdan. Este principal generalmente no cambia de manos durante o al final del canje; esto es contrario a un futuro, un futuro o una opción.

En la práctica, una rama es generalmente fija mientras que la otra es variable, que está determinada por una variable incierta, como una tasa de interés de referencia, una tasa de cambio, un precio índice o el precio de un producto básico.

Los swaps son principalmente contratos extrabursátiles entre empresas o instituciones financieras. Los inversores minoristas no suelen participar en swaps.

• 1 ejemplo
• 2 Historia
• 3 Tamaño del mercado
• 4 Participante principal en el intercambio
• 5 Eficiencia del mercado de swap
• 6 tipos de permutas
  • 6.1 Swaps de tipos de interés
  • 6.2 Cambios de base
  • 6.3 Swaps de divisas
  • 6.4 Swaps de inflación
  • 6.5 Swaps de productos básicos
  • 6.6 Permuta de incumplimiento crediticio
  • 6.7 Swaps de riesgo subordinado
  • 6.8 Permuta de acciones
  • 6.9 Otras variaciones
• 7 Valoración y fijación de precios
  • 7.1 Argumentos de arbitraje
  • 7.2 Uso de precios de bonos
• 8 Véase también
• 9 referencias
• 10 enlaces externos

Ejemplo

El titular de una hipoteca está pagando una tasa de interés flotante sobre su hipoteca, pero espera que esta tasa aumente en el futuro. Otro titular de la hipoteca está pagando una tasa fija, pero espera que las tasas bajen en el futuro. Entran en un acuerdo de canje fijo por flotante. Ambos titulares de hipotecas acuerdan un monto de capital nocional y una fecha de vencimiento y acuerdan asumir las obligaciones de pago de cada uno. El primer titular de la hipoteca a partir de ahora está pagando una tasa fija al segundo titular de la hipoteca mientras recibe una tasa variable. Al utilizar un swap, ambas partes cambiaron efectivamente los términos de su hipoteca a su modo de interés preferido, mientras que ninguna de las partes tuvo que renegociar los términos con sus prestamistas hipotecarios.

Teniendo en cuenta solo el próximo pago, ambas partes también podrían haber celebrado un contrato a plazo fijo por flotante. Para el pago posterior, otro contrato a plazo cuyos términos son los mismos, es decir, el mismo monto nocional y fijo por flotante, etc. Por tanto, el contrato de permuta puede verse como una serie de contratos a plazo. Al final, hay dos flujos de efectivo, uno de la parte que siempre paga un interés fijo sobre el monto nocional, el tramo fijo del swap, el otro de la parte que acordó pagar el tipo variable, el tramo variable..

Los swaps se pueden utilizar para cubrir ciertos riesgos, como el riesgo de tasa de interés, o para especular sobre cambios en la dirección esperada de los precios subyacentes.

Historia

Los canjes se presentaron al público por primera vez en 1981 cuando IBM y el Banco Mundial celebraron un acuerdo de canje. En la actualidad, los swaps se encuentran entre los contratos financieros más negociados del mundo: la cantidad total de tipos de interés y swaps de divisas en circulación fue de más de 348 billones de dólares en 2010, según el Banco de Pagos Internacionales (BIS).

La mayoría de los swaps se negocian en el mercado extrabursátil (OTC), "hechos a medida" para las contrapartes. La Ley Dodd-Frank en 2010, sin embargo, prevé una plataforma multilateral para el intercambio de cotización, el servicio de ejecución de permutas (SEF), y los mandatos que los intercambios de ser comunicados y se aclaró a través de intercambios o cámaras de compensación que posteriormente dieron lugar a la formación de depósitos de datos de intercambio (DEG), una instalación central para la presentación de informes y el mantenimiento de registros de datos de intercambio. Los proveedores de datos, como Bloomberg, y las grandes bolsas, como la Bolsa Mercantil de Chicago, el mercado de futuros más grande de EE. UU., Y la Bolsa de Opciones de la Junta de Chicago, se registraron para convertirse en DEG. Comenzaron a enumerar algunos tipos de swaps, swaptions y futuros de swap en sus plataformas. Siguieron otros intercambios, como IntercontinentalExchange y Eurex AG, con sede en Frankfurt.

Según las estadísticas de participación de mercado de SEF 2018, Bloomberg domina el mercado de tasas de crédito con una participación del 80%, TP domina el mercado de intermediario a intermediario (46% de participación), Reuters domina el mercado de intermediario a clientes (50% de participación), Tradeweb es el más fuerte en el mercado de tipos de interés de vainilla (38% de participación), TP la plataforma más grande en el mercado de swap de base (53% de participación), BGC domina tanto el mercado de swaption como el de XCS, Tradition es la plataforma más grande para Caps y Floors (55% de participación).

Tamaño del mercado

Si bien el mercado de swaps de divisas se desarrolló primero, el mercado de swaps de tasas de interés lo ha superado, medido por el principal nocional, "un monto de referencia del principal para determinar los pagos de intereses".

El Banco de Pagos Internacionales (BPI) publica estadísticas sobre los montos nocionales pendientes en el mercado de derivados OTC. A finales de 2006, esto era de 415,2 billones de dólares, más de 8,5 veces el producto mundial bruto de 2006. Sin embargo, dado que el flujo de efectivo generado por un swap es igual a una tasa de interés multiplicada por ese monto nocional, el flujo de efectivo generado por los swaps es una fracción sustancial pero mucho menor que el producto mundial bruto, que también es una medida del flujo de efectivo. La mayor parte (292,0 billones de USD) se debió a permutas de tipos de interés. Estos se dividen por moneda como:

Fuente: Estadísticas semestrales de derivados OTC del BPI a finales de diciembre de 2019

Divisa	Nocional pendiente (en billones de USD)
	Finales de 2000	Finales de 2001	Finales de 2002	Finales de 2003	Finales de 2004	Finales de 2005	Finales de 2006
Euro	16.6	20,9	31,5	44,7	59,3	81,4	112,1
Dólar estadounidense	13,0	18,9	23,7	33,4	44,8	74,4	97,6
yen japonés	11,1	10.1	12,8	17,4	21,5	25,6	38,0
Libra esterlina	4.0	5,0	6.2	7,9	11,6	15,1	22,3
Franco suizo	1.1	1.2	1,5	2.0	2,7	3.3	3,5
Total	48,8	58,9	79,2	111,2	147,4	212,0	292.0

Fuente: "Mercado mundial de derivados OTC a fines de diciembre de 2004", BPI, [1], "Actividad del mercado de derivados OTC en el segundo semestre de 2006", BPI, [2]

Participante principal del intercambio

Un participante principal de intercambio (MSP, o en ocasiones banco de intercambio) es un término genérico para describir una institución financiera que facilita los intercambios entre contrapartes. Mantiene una posición sustancial en swaps para cualquiera de las principales categorías de swap. Un banco de intercambio puede ser un banco comercial internacional, un banco de inversión, un banco comercial o un operador independiente. Un banco de intercambio sirve como corredor de intercambio o como agente de intercambio. Como corredor, el banco de swap empareja contrapartes pero no asume ningún riesgo del swap. El corredor de swap recibe una comisión por este servicio. Hoy en día, la mayoría de los bancos de intercambio actúan como distribuidores o creadores de mercado. Como creador de mercado, un banco de swap está dispuesto a aceptar cualquiera de los dos lados de un swap de divisas y luego venderlo o combinarlo con una contraparte. En esta capacidad, el banco swap asume una posición en el swap y, por tanto, asume algunos riesgos. La capacidad del intermediario es obviamente más riesgosa, y el banco de swap recibiría una parte de los flujos de efectivo que pasa a través de él para compensarlo por asumir este riesgo.

Eficiencia del mercado de intercambio

Las dos razones principales para que una contraparte utilice un swap de divisas son para obtener financiamiento de deuda en la moneda canjeada a una reducción del costo de intereses que se obtiene a través de las ventajas comparativas que cada contraparte tiene en su mercado de capitales nacional y / o el beneficio de la cobertura a largo plazo. exposición al tipo de cambio. Estas razones parecen sencillas y difíciles de discutir, especialmente en la medida en que el reconocimiento del nombre es realmente importante para recaudar fondos en el mercado internacional de bonos. Las empresas que utilizan swaps de divisas tienen niveles estadísticamente más altos de deuda denominada en moneda extranjera a largo plazo que las empresas que no utilizan derivados de divisas. Por el contrario, los principales usuarios de los swaps de divisas son empresas globales no financieras con necesidades de financiación en moneda extranjera a largo plazo. Desde la perspectiva de un inversor extranjero, la valoración de la deuda en moneda extranjera excluiría el efecto de exposición que vería un inversor nacional en dicha deuda. El financiamiento de deuda en moneda extranjera utilizando moneda nacional y un swap de moneda es, por lo tanto, superior al financiamiento directo con deuda en moneda extranjera.

Las dos razones principales para cambiar las tasas de interés son para ajustar mejor los vencimientos de los activos y pasivos y / o para obtener un ahorro de costos a través del diferencial de diferencial de calidad (QSD). La evidencia empírica sugiere que el diferencial entre el papel comercial con calificación AAA (flotante) y el comercial con calificación A es ligeramente menor que el diferencial entre la obligación de cinco años con calificación AAA (fija) y una obligación con calificación A del mismo plazo. Estos hallazgos sugieren que las empresas con calificaciones crediticias más bajas (más altas) tienen más probabilidades de pagar fijos (flotantes) en swaps, y los pagadores de tasa fija usarían más deuda a corto plazo y tendrían un vencimiento de deuda más corto que los pagadores de tasa flotante. En particular, la empresa con calificación A tomaría prestado utilizando papel comercial a un margen sobre la tasa AAA y entraría en un swap de fijo por flotante (a corto plazo) como pagador.

Tipos de permutas

Los tipos genéricos de swaps, en orden de importancia cuantitativa, son: swaps de tipos de interés, swaps de base, swaps de divisas, swaps de inflación, swaps de incumplimiento crediticio, swaps de materias primas y swaps de acciones. También hay muchos otros tipos de intercambios.

Swaps de tipos de interés

Artículo principal: Swap de tipos de interés Actualmente, A está pagando flotante, pero quiere pagar fijo. B actualmente paga fijo pero quiere pagar flotante. Al celebrar un swap de tipos de interés, el resultado neto es que cada parte puede "cambiar" su obligación existente por la obligación deseada. Normalmente, las partes no intercambian pagos directamente, sino que cada una establece un intercambio por separado con un intermediario financiero, como un banco. A cambio de emparejar a las dos partes, el banco toma un margen de los pagos del swap.

El tipo más común de swap es un swap de tipos de interés. Algunas empresas pueden tener una ventaja comparativa en los mercados de tasa fija, mientras que otras empresas tienen una ventaja comparativa en los mercados de tasa flotante. Cuando las empresas quieren pedir prestado, buscan préstamos baratos, es decir, del mercado donde tienen una ventaja comparativa. Sin embargo, esto puede llevar a que una empresa pida prestado fijo cuando quiera flotante o que pida prestado flotante cuando quiera fijo. Aquí es donde entra en juego un swap. Un swap tiene el efecto de transformar un préstamo a tasa fija en un préstamo a tasa flotante o viceversa.

Por ejemplo, la parte B realiza pagos periódicos de intereses a la parte A con base en una tasa de interés variable de LIBOR +70 puntos básicos. La Parte A, a cambio, realiza pagos de intereses periódicos sobre la base de una tasa fija del 8,65%. Los pagos se calculan sobre el monto nocional. La primera tasa se llama variable porque se restablece al comienzo de cada período de cálculo de intereses a la tasa de referencia vigente en ese momento, como LIBOR. En realidad, la tasa real recibida por A y B es ligeramente más baja debido a que un banco está tomando un diferencial.

Cambios de base

Artículo principal: Intercambio de bases

Un swap de base implica el intercambio de tipos de interés flotantes basados ​​en diferentes mercados monetarios. El principal no se intercambia. El swap limita efectivamente el riesgo de tasa de interés como resultado de tener diferentes tasas de préstamos y préstamos.

Swaps de divisas

Artículo principal: Swap de divisas

Un swap de moneda implica el intercambio de pagos de principal y de interés de tasa fija sobre un préstamo en una moneda por pagos de principal y de interés de tasa fija sobre un préstamo igual en otra moneda. Al igual que los swaps de tipos de interés, los swaps de divisas también están motivados por la ventaja comparativa. Los swaps de divisas implican el intercambio de capital e intereses entre las partes, y los flujos de efectivo en una dirección están en una moneda diferente a los de la dirección opuesta. También es un patrón uniforme muy importante en individuos y clientes.

Swaps de inflación

Artículo principal: Swap de inflación

Un swap vinculado a la inflación implica el intercambio de una tasa fija sobre un principal por un índice de inflación expresado en términos monetarios. El objetivo principal es protegerse contra la inflación y el riesgo de tasa de interés.

Swaps de productos básicos

Artículo principal: Swap de materias primas

Un swap de productos básicos es un acuerdo mediante el cual un precio flotante (o de mercado o al contado) se intercambia por un precio fijo durante un período específico. La gran mayoría de los intercambios de productos básicos involucran petróleo crudo.

Swap de incumplimiento crediticio

Artículo principal: Swap de incumplimiento crediticio

Un acuerdo por el cual el pagador paga primas periódicamente, a veces también o solo una prima única o inicial, al vendedor de protección sobre un principal nocional durante un período de tiempo siempre que no haya ocurrido un evento crediticio específico. El evento crediticio puede referirse a un solo activo o una canasta de activos, generalmente obligaciones de deuda. En caso de incumplimiento, el pagador recibe una compensación, por ejemplo el principal, posiblemente más todos los pagos a tasa fija hasta la finalización del contrato de permuta, o cualquier otra forma que convenga al comprador de protección oa ambas contrapartes. El objetivo principal de un CDS es transferir la exposición crediticia de una parte a otra.

Swaps de riesgo subordinado

Un swap de riesgo subordinado (SRS), o swap de riesgo de acciones, es un contrato en el que el comprador (o accionista) paga una prima al vendedor (o tenedor silencioso) por la opción de transferir ciertos riesgos. Estos pueden incluir cualquier forma de capital, gestión o riesgo legal del subyacente (por ejemplo, una empresa ). A través de la ejecución, el accionista puede (por ejemplo) transferir acciones, responsabilidades de gestión o de otro modo. Así, los riesgos empresariales generales y especiales pueden gestionarse, asignarse o cubrirse de forma prematura. Esos instrumentos se negocian en el mercado extrabursátil (OTC) y solo hay unos pocos inversores especializados en todo el mundo.

Permuta de acciones

Artículo principal: Permuta de acciones

Un acuerdo para intercambiar flujos de efectivo futuros entre dos partes en el que una rama es un flujo de efectivo basado en acciones, como el rendimiento de un activo bursátil, una canasta de acciones o un índice bursátil. El otro tramo suele ser un flujo de efectivo de renta fija, como una tasa de interés de referencia.

Otras variaciones

Existen innumerables variaciones diferentes en la estructura de swap de vainilla, que están limitadas solo por la imaginación de los ingenieros financieros y el deseo de los tesoreros corporativos y administradores de fondos de estructuras exóticas.

• Un swap de rendimiento total es un swap en el que la parte A paga el rendimiento total de un activo y la parte B realiza pagos de intereses periódicos. El rendimiento total es la ganancia o pérdida de capital, más cualquier pago de intereses o dividendos. Tenga en cuenta que si el rendimiento total es negativo, la parte A recibe este monto de la parte B. Las partes están expuestas al rendimiento de las acciones o índices subyacentes, sin tener que mantener los activos subyacentes. La ganancia o pérdida de la parte B es la misma para él que la propiedad real del activo subyacente.
• Una opción sobre un swap se llama swaption. Estos otorgan a una de las partes el derecho, pero no la obligación en el futuro, de celebrar un intercambio.
• Un swap de variación es un instrumento de venta libre que permite a los inversores negociar la volatilidad futura realizada (o histórica) con la volatilidad implícita actual.
• Un swap de vencimiento constante (CMS) es un swap que permite al comprador fijar la duración de los flujos recibidos en un swap.
• Un swap de amortización suele ser un swap de tipos de interés en el que el principal nocional de los pagos de intereses disminuye durante la vida del swap, quizás a una tasa vinculada al pago anticipado de una hipoteca oa una tasa de interés de referencia como la LIBOR. Es adecuado para aquellos clientes de bancos que desean administrar el riesgo de tasa de interés involucrado en el requisito de financiamiento previsto o programas de inversión.
• Un swap de cupón cero es útil para aquellas entidades que tienen sus pasivos denominados en tasas flotantes pero que al mismo tiempo desean conservar efectivo para fines operativos.
• Un swap de tasa diferida es particularmente atractivo para aquellos usuarios de fondos que necesitan fondos de inmediato, pero no consideran que las tasas de interés actuales sean muy atractivas y sienten que las tasas pueden caer en el futuro.
• Los bancos que han acordado prestar sumas crecientes a sus clientes a lo largo del tiempo, utilizan un swap de acumulación para que puedan financiar proyectos.
• Un swap a plazo es un acuerdo creado a través de la síntesis de dos swaps que difieren en duración con el fin de satisfacer las necesidades específicas del marco temporal de un inversor. También se conoce como swap de inicio adelantado, swap de inicio diferido y swap de inicio diferido.
• Un swap de quanto es un swap de tasa de interés de divisas cruzadas liquidado en efectivo en el que una contraparte paga una tasa de interés extranjera a la otra, pero el monto teórico es en moneda nacional. La segunda parte puede estar pagando una tasa fija o variable. Por ejemplo, un swap en el que el monto nocional está denominado en dólares canadienses, pero donde la tasa flotante se establece como USD LIBOR, se consideraría un swap de quanto. Los swaps de Quanto se conocen como swaps de diferencial o diferencial de tasa o diferencial.
• Un swap de acumulación de rango (o nota de acumulación de rango) es un acuerdo para pagar una tasa fija o variable mientras recibe flujos de efectivo de una tasa fija o variable que se devengan solo en aquellos días en que la segunda tasa cae dentro de un rango previamente acordado. Los pagos recibidos se maximizan cuando la segunda tasa se mantiene completamente dentro del rango durante la duración del intercambio.
• Un swap digital de tres zonas es una generalización del swap de acumulación de rango, el pagador de una tasa fija recibe una tasa flotante si esa tasa se mantiene dentro de un cierto rango previamente acordado, o una tasa fija si la tasa flotante supera el rango, o un tasa fija diferente si la tasa flotante cae por debajo del rango.

Valoración y fijación de precios

Artículos principales: Precios Racionales § Swaps y Arbitraje Más información: Interest Rate Swap § Valoración y fijación de precios, intercambio de activos § Cálculo de la propagación de intercambio de activos, permutas de riesgo de crédito § precios y valoración, moneda de intercambio § Valoración y Cotización, y la varianza de intercambio § precios y valoración

El valor de un swap es el valor actual neto (VAN) de todos los flujos de efectivo futuros esperados, esencialmente la diferencia en los valores de las ramas. Por lo tanto, un canje "vale cero" cuando se inicia por primera vez; de lo contrario, una de las partes estaría en ventaja y sería posible el arbitraje; sin embargo, después de este tiempo, su valor puede volverse positivo o negativo.

Si bien este principio es válido para cualquier swap, la siguiente discusión es para los swaps de tipos de interés simples y es representativo de la fijación de precios puramente racional, ya que excluye el riesgo crediticio. Para los swaps de tipos de interés, existen de hecho dos métodos, que (deben) devolver el mismo valor: en términos de precios de los bonos o como una cartera de contratos a plazo. El hecho de que estos métodos concuerden, subraya el hecho de que la fijación de precios racionales también se aplicará entre instrumentos.

Argumentos de arbitraje

Como se mencionó, para estar libre de arbitraje, los términos de un contrato de swap son tales que, inicialmente, el VPN de estos flujos de efectivo futuros es igual a cero. Cuando este no sea el caso, sería posible el arbitraje.

Por ejemplo, considere un swap simple de tasa de interés fija a variable de vainilla donde la Parte A paga una tasa fija y la Parte B paga una tasa flotante. En tal acuerdo, la tasa fija sería tal que el valor presente de los pagos futuros a tasa fija por parte de la Parte A fueran iguales al valor presente de los pagos futuros esperados a tasa flotante (es decir, el VAN es cero). Cuando este no sea el caso, un árbitro, C, podría:

1. asumir la posición con el menor valor presente de los pagos, y los fondos de préstamo igual a este valor presente
2. Cumplir con las obligaciones de flujo de efectivo de la posición utilizando los fondos prestados y recibir los pagos correspondientes, que tienen un valor presente más alto.
3. utilizar los pagos recibidos para reembolsar la deuda de los fondos prestados
4. embolsar la diferencia - donde la diferencia entre el valor presente del préstamo y el valor presente de las entradas es la ganancia de arbitraje.

Posteriormente, una vez negociado, el precio del Swap debe igualar el precio de los distintos instrumentos correspondientes como se mencionó anteriormente. Cuando esto no sea cierto, un arbitrajista podría igualmente vender en corto el instrumento sobrevalorado y usar los ingresos para comprar el instrumento con el precio correcto, embolsarse la diferencia y luego usar los pagos generados para reparar el instrumento que está corto.

Usando precios de bonos

Si bien los pagos de principal no se intercambian en un swap de tasa de interés, suponer que se reciben y pagan al final del swap no cambia su valor. Por lo tanto, desde el punto de vista del pagador de tasa flotante, un swap es equivalente a una posición larga en un bono de tasa fija (es decir, recibir pagos de interés fijo) y una posición corta en una nota de tasa flotante (es decir, hacer un interés variable pagos):

$$ V s w a pag= B F I X mi D- B F l o a t I norte gramo {\ Displaystyle V _ {\ mathrm {intercambio}} = B _ {\ mathrm {fijo}} -B _ {\ mathrm {flotante}} \,}

Desde el punto de vista del pagador de tasa fija, se puede considerar que el canje tiene posiciones opuestas. Es decir,

$$ V s w a pag= B F l o a t I norte gramo- B F I X mi D {\ Displaystyle V _ {\ mathrm {intercambio}} = B _ {\ mathrm {flotante}} -B _ {\ mathrm {fijo}} \,}

De manera similar, se puede considerar que los swaps de divisas tienen posiciones en bonos cuyos flujos de efectivo corresponden a los del swap. Por lo tanto, el valor de la moneda local es:

$$ V s w a pag= B D o metro mi s t I C- S 0 B F o r mi I gramo norte {\ Displaystyle V _ {\ mathrm {intercambio}} = B _ {\ mathrm {nacional}} -S_ {0} B _ {\ mathrm {extranjero}}}, donde son los flujos de efectivo internos del swap, es los flujos de efectivo externos de la LIBOR es la tasa de interés ofrecida por los bancos en depósito de otros bancos en el mercado de eurocurrency. LIBOR a un mes es la tasa ofrecida para depósitos a 1 mes, LIBOR a 3 meses para depósitos a tres meses, etc.$$ B D o metro mi s t I C {\ Displaystyle B _ {\ mathrm {doméstico}}}$$ B F o r mi I gramo norte {\ Displaystyle B _ {\ mathrm {extranjero}}}

Las tasas LIBOR se determinan mediante transacciones entre bancos y cambian continuamente a medida que cambian las condiciones económicas. Al igual que la tasa de interés preferencial que se cotiza en el mercado interno, LIBOR es una tasa de interés de referencia en el mercado internacional.

Ver también

• subasta
• Categoría: Swaps (finanzas), para obtener una lista de artículos
• Swap de vencimiento constante
• Swap de incumplimiento crediticio
• Swap de divisas cruzadas
• Permuta de acciones
• Swap de divisas
• Gestión del riesgo del precio del combustible
• Swap de tipos de interés
• Marco de múltiples curvas
• Explicación de PnL
• Facilidad de ejecución de swap
• Swap de rentabilidad total
• Intercambio de varianza
• Curva de rendimiento

Referencias

• Saunders, A.; Cornett, M. (2006). Gestión de Instituciones Financieras. McGraw-Hill Irwin.

enlaces externos

• Comprensión de los derivados: mercados e infraestructura Banco de la Reserva Federal de Chicago, Grupo de Mercados Financieros
• Fundaciones de inversión: Derivados, CFA Institute
• swaps-rates.com, estadísticas de tipos de swap de interés en línea
• Banco de acuerdos internacionales
• Asociación Internacional de Swaps y Derivados
• Primera toma, regla de derivados transfronterizos de la SEC de Dodd-Frank